PIMCO：英國債信 恐遭降評

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

PIMCO全球投資組合團隊負責人史考特‧麥瑟（Scott Mather）昨（1）日指出，成熟國家的財政赤字問題，將成為未來最值得關注的焦點，除了歐洲邊陲國家搖搖欲墜外，英國是一年內，最有可能被降低債信的大國。

麥瑟是PIMCO執行董事，並擔任PIMCO全球投資組合團隊負責人與PIMCO全球債券基金經理人。麥瑟指出，2010年全球面臨重大轉變，目前經濟復甦態勢看似良好，但仍存在風險。

麥瑟認為，由於政府刺激景氣方案效果逐漸消退，投資人在今年若期待經濟成長回到過去平均水準，可能會對結果感到失望。

過去這段期間，經濟復甦力道主要來自於政府刺激景氣政策與企業回補庫存，但美國的消費需求或房市仍未復原，今年經濟成長將呈逐季下滑的現象。

麥瑟指出，已開發國家的赤字問題日趨嚴重，在金融海嘯前，G20工業化國家的負債占GDP比重達80%，但在兩年內，已攀升至100%，2014年後更逾100%。已開發市場國家無法再舉債刺激經濟，希臘就是個最好例子，投資人在投資時，應仔細檢視各國的財務狀況。

他預言，除了歐洲邊陲國家外，英國債信最有可能被調降，其次是日本，再次其是美國。但美國因債務狀況未如英國嚴重，且有儲備貨幣美元的優勢，還有調整的機會。

今年景氣未必樂觀，他建議投資人選擇高品質投資標的，如德國、加拿大等主權債，或選擇是產品銷往新興市場的公司，所發行的公司債，避開英、美、法的主權債，或產品銷往歐美成熟市場的公司，所發行的公司債。

由於歐洲目前對希臘紓困案可說是毫無具體方案可言，希臘事件若蔓延，下一個發生危機的國家恐將在南歐諸國，英國也有風險，面對眾多不確定因素，未來幾季全球投資市場波動將加劇，投資人應該採取防禦性策略，提高風險意識，選擇高品質投資工具，並避開高負債、低成長的國家。

麥瑟強調，市場普遍預期今年度全球央行將吹起升息風，但PIMCO認為，不論是美國或者歐洲央行在今年度都不會升息，而且目前低通膨的環境，有利債券投資，當市場可能過度預期升息的情況，反而提供債券投資人良好的進場時機。

麥瑟指出，債務占GDP比重高且財政赤字相對也較大的國家，如希臘、西班牙、義大利、葡萄牙、英國、日本、美國等，須面臨如何在不傷及經濟成長的情況下，刪減財政支出，可以預見的，未來這些國家政策一旦失誤，將對經濟體造成嚴重的損傷。

【2010/04/02 經濟日報】